Лучшие книги Саймона Вайна

Вы можете обладать опционом на акции, облигации, нефть и даже погоду. Продукт, от которого зависит стоимость данного опциона, называется базовым активом. Эта книга посвящена опционам, их взаимодействию с другими деривативами и месту на финансовых рынках в целом. Поскольку сфера деривативов технологически сложная, в книге уделено много внимания рассмотрению участников рынка и сопряженных областей, без которых невозможно существование современного рынка.

  1. Практически отсутствуют реальные примеры управления и действий трейдера….
  2. Взаиморасчеты происходят по соотношению цен проданной и купленной части контрактов.
  3. Таблица показывает, что количество колебаний сверх трех сигм даже в попытки учесть ожидаемые рынкрм события было значительным, не говоря уж о пограничных двух сигмах.
  4. За нарушение авторских прав законодательством предусмотрена выплата компенсации правообладателя в размере до 5 млн.

Саймон Вайн: Опционы. Полный курс для профессионалов

Возможно, автор гений в сфере практической торговли деривативами, но книга явно не удалась. Поражает количество ошибок и опечаток в разделах «Задания и ответы». Это простое неуважение к читателю и вредительство по отношению к новичкам. К чему нужно стремиться – к успеху или счастью? К сожалению, эти цели часто противоречат друг другу.

Творчество Саймона Вайна

Продолжим пример с фермером, который в дополнение к продаже продукта в будущем («фьючерс») одолжил его на бирже сегодня и обязался вернуть долг в будущем. С наступлением оговоренного в договоре займа срока он должен будет вернуть оговоренное количество зерна по оговоренной цене. То есть доход/убыток фермера определяется соотношением цен разных периодов. Взаиморасчеты происходят по соотношению цен проданной и купленной части контрактов. Записи об опционных контрактах на селедку найдены в дневниках фландрских купцов ХII в.

Книги автора

Правила обращения на биржах менее гибкие, чем на межбанковском рынке, из-за большей стандартизации требований. Но в целом фьючерсные и форвардные контракты – братья-близнецы, служащие одной цели и с очень схожим механизмом ценообразования. Хотя термин «форвард» возник сравнительно недавно, сам инструмент существовал уже на заре человечества, т. Перекупщики скупали сельскохозяйственную продукцию по определенным в начале сезона ценам. На редкость разносторонний автор, проработавший в Альфа-банке существенную часть своей карьеры. Вайн весьма доходчиво объясняет пути успеха в финансовой сфере.

Расчеты их риска и цен базируются на сложных математических моделях, над которыми трудятся специалисты-математики. В целом оно не претерпело изменений, но актуальность изложенных в ней знаний в период 2008–2015 гг. Таблица ниже показывает любопытную статистику. В теории она должна быть нормально распределенной и только три раза в год отклонение от средней может превышать три сигмы, т. Историческая волатильность может расти, но рывками в рамках трех сигм.

В конечном итоге у читателя должна сложиться полная картина рынка, его участников, функциональных звеньев внутри участников и методов анализа, используемых для работы на рынке. Как правило, трейдеров и инвесторов контролируют риск-менеджеры. Их цель – защита фирм от излишних рисков как на рынках деривативов, так и на рынках обычных продуктов, типа золота или акций. Поскольку риски деривативов долгосрочны, важно иметь правильную договорную базу и объективно оценивать кредитоспособность контрагентов и клиентов. Здесь важную роль играют юристы и специалисты по кредитным рискам. В таких ситуациях опционы истекают неисполненными (expire), и покупатель теряет деньги, вложенные в премии за опцион.

У вас есть страховка (опцион на продажу по цене выше текущей рыночной). Вы можете решить ею не воспользоваться (не продать нефть по более высокой цене), но тогда все убытки по ремонту будете нести сами. Конечно, в таких ситуациях все используют свои страховки (опционы). Инструменты называются «производными», если их цены зависят от изменения цен на другие активы (нефть, золото, акции и т. д.). Например, если изменяются цены на нефть, изменяются и цены производных инструментов на нефть.

Одновременно более сложной становится окружающая среда. В результате банковским специалистам все труднее находить возможности для получения прибыли. Для того чтобы преодолеть новые препятствия, необходимо комплексное понимание современной сложной сист… С юридической точки зрения опционная сделка является официально оформленным контрактом. Опционный контракт, по сути, мало чем отличается от любого другого. Он оговаривает цену, действует на протяжении некоторого оговоренного в контракте периода времени, по истечении которого прекращает свое действие.

Все материалы взяты из открытых источников и представлены исключительно в ознакомительных целях.Все права на книги принадлежат их авторам и издательствам. Саймон Вайн является одним из ведущих специалистов в России по финансовому консалтингу, трейдингу и инвестиционным операциям. В июне 2013 года назначен исполняющим обязанности руководителя инвестиционного бизнеса блока «Корпоративно-инвестиционный банк» Альфа-Банка. Автор задался целью усложнения довольно простых вещей. Если автор пытался «разжевать» на свой лад, думая облегчить задачу понимания Рынка, то это ему не удалось, а скорее даже наоборот. Соответствие сделок разрешенным параметрам рисков (установленных риск-менеджерами) контролируют специалисты мидл-офисов, а оформляют их специалисты бэк-офисов.

В своей новой книге ее автор, известный финансист и топ-менеджер, размышляет о многи… Если сегодня день истечения, какие действия вы должны предпринять, чтобы исполнить опцион? Вы позвоните продавцу опциона и потребуете его исполнения, и он продаст вам акцию за 100 долл. При исполнении опцион прекращает свое действие (аналогия со страховкой – контракт выплачен и прекращен). Пут (put) – право (но не обязательство) продать базовый актив в заранее определенное время по заранее определенной цене. Приходится признать, что, несмотря на простоту использования и популярность, деривативы являются финансовыми инструментами с повышенным риском.

Как и в любой сфере человеческой деятельности, недостатки в организации на каком-либо участке цепи могут привести к большим убыткам. Банки несли большие потери, из-за неудач трейдеров (Societe Generale в 1992 г.), из-за ошибок учета (Kidder Peabody в 1994 г.) из-за ошибок в математических моделях (UBS в 1998 г. на опционах на акции) и т. Плохо налаженные процессы контроля (мидл-офис и риск-менеджмент) довели до банкротства Baring Brothers, фирму с двухсотлетней историей. Скользкие сделки с клиентами, совершавшиеся специалистами по продажам деривативов, подорвали репутацию Bankers Trust, одного из крупнейших американских банков. Таким образом, в функциональной цепочке работы с деривативами нет ни одного звена, которое не требовало бы профессионального подхода, причем, как правило, в большей степени, чем в других областях бизнеса.

Главы 1–10, 19–20 и 23–25, ориентированы на специалистов по маркетингу; главы 1–20 – на инвесторов и трейдеров, использующих опционы без хеджирования. Для менеджеров кредитных и рыночных рисков полезны части VI и VII. Всем группам специалистов автор рекомендует часть VIII, раскрывающую важные психологические аспекты работы на финансовых рынках. Поскольку некоторые концепции, необходимые для понимания опционов, сложно объяснить без освещения механизма работы других классов производных инструментов, в книге рассматриваются также форварды, фьючерсы и свопы. Таким образом, книга должна дать максимально полное представление о практических аспектах использования опционов в связи с другими инструментами. Хотя книга написана прежде всего для профессионалов, ее с интересом прочтут начинающие работники банков, инвестиционных и страховых компаний, а также аспиранты и студенты финансовых вузов.

Таблица показывает, что количество колебаний сверх трех сигм даже в попытки учесть ожидаемые рынкрм события было значительным, не говоря уж о пограничных двух сигмах. Это значит, что рынок опционов представляет очень интересные возможности заработать сверх ожиданий, но и риски его очень велики. Поэтому участникам нужно понимание работы этой группы инструментов в практических условиях, а не только общетеоретическая подготовка по предмету. Произведение предназначено исключительно для частного использования. За нарушение авторских прав законодательством предусмотрена выплата компенсации правообладателя в размере до 5 млн. Рублей (ст. 49 ЗОАП), а также уголовная ответственность в виде лишения свободы на срок до 6 лет (ст. 146 УК РФ).

Цена, уплаченная покупателем опциона или полученная продавцом опциона, называется премией (premium – так же, как в страховании) или ценой опциона. Слово «форвард» происходит от английского слова forward – «наперед» как в словосочетании «знать наперед». Близость перевода соответствует близости значения. Разница фьючерсных и форвардных контрактов в основном состоит в том, что первые котируются на биржах, а вторые – на межбанковском рынке.

Поэтому всегда используется словосочетание «производных инструментов на…», т. Указывается, от цены какого актива зависит цена данного производного инструмента. Такие активы еще называют базовыми активами – их цены служат базой расчета цен деривативов. Деривативами широко пользуются производители и потребители для страхования, например от колебаний цен на финансовых рынках (процесс, известный как хеджирование).

Варранты (warrants) – опционы на акции были популярны на биржах с ХVIII в. При этом в развитых странах такие события происходят трижды далеко не каждый год. В таблице представлено количество движений свыше трех сигм за указанные годы. Но для яркости примера мы показали «пробои» правила не на исторической волатильности, а на вмененной (также известной как «подразумеваемой»). Эта мера представляет из себя историческую волатильность откорректированную на ожидания опционных дилеров, т. Уже учитывающую многие факторы, включая ожидания о будущих движениях.

Большинство из нас привыкло к информации о курсах акций, валют, облигаций и других активов. Часто у нас возникают предположения по поводу того, вырастет или упадет цена определенного актива. Допустим, вы производите украшения из золота и через месяц вам следует закупить очередную партию металла. Поскольку вы ожидаете рост цены золота, вы покупаете страховку, гарантирующую компенсацию потерь, если, например, 10 ноября цена золота будет превышать 600 долл. На языке финансового рынка подобная страховка называется опционом.

Индустрия деривативов развиваться и в России. Поскольку значительную часть валютных доходов страны обеспечивает экспорт сырья, России весьма выгодно страховать поступления от экспорта именно с помощью деривативов. Расширение международной торговли, планируемое российским правительством, сопряжено с крупными валютными рисками; и это также потребует страхования. Рост индустрии сбережений тоже требует инструментов, снижающих волатильность доходов.

Опционы – это финансовые контракты, аналогичные страховым контрактам. Премии опционов определяются с помощью стандартных математических моделей. Как и в любом контракте, здесь оговариваются сумма сделки, цена исполнения, срок исполнения, права и обязательства сторон. За последнее десятилетие опционы, как и другие деривативы, стали неотъемлемой частью финансовых рынков. Эта книга позволит читателю овладеть навыками использования опционов в большинстве сфер их применения.

Давно хотел прочитать эту книгу, когда то еще к ней прилагался диск с упражнениями. В общем, утверждение что это «полный курс для профессионалов», слишком громкое. саймон вайн книги Моя оценка максимум 3,5 из 5Довольно размытые формулировки в тексте, основную суть надо додумывать во время выполнения заданий и поиска ответов на вопросы).

Хотя для продвинутых финансистов и людей из сферы инвестиций полезность книг автора несколько меньше, чем для начинающих. Саймон Вайн (Simon Vayn) – заместитель руководителя Инвестиционно-банковского блока, Управляющий директор «Альфа-Банка». Один из ведущих специалистов в России по финансовому консалтингу, трейдингу и инвестиционным операциям.